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2022年农产品加工行业报告 :时来天地皆同力白鸡景气渐行渐近

日期:2024-01-07  作者: 白羽种鸡 点击数:1

  原标题:2022年农产品加工行业报告 :时来天地皆同力,白鸡景气渐行渐近

  全球祖代种鸡产能约 1160 万套,安伟捷及科宝占比达 90%。根据中国畜牧业协会禽业分会统计,当前全球白羽肉鸡祖代种鸡产能约 1160 万套,其中 90%以上来自美国安伟捷公司和德国科宝公司。安伟捷公司属于德国 EW 集团,向全球 100 个国家提供艾拔益加、印第安河、罗斯三个品牌一日龄祖代和父母代肉种鸡。安伟捷于 2017 年收购哈伯德公司并成为白羽鸡祖代肉种鸡供给龙头,市占率约 60%。科宝公司属于美国泰森集团,拥有科宝和艾维茵两大肉鸡品牌,合计市占率约 30%。

  当前我国种鸡国外引种大多数来源于美国及新西兰。根据海关总署统计,2021年我国改良种用鸡引种量为163.17万只(同比+9.12%),其中蛋种鸡引种超 15 万只,肉种鸡引种超 140 万只。从国别来看,我国种鸡大多数来源于美国和新西兰,二者合计占比超 97%。

  白羽鸡祖代种鸡海外引种因禽流感及航班原因中断。自 2021 年以来,我国开放新西兰以及美国白羽肉鸡祖代鸡引种。2021 年 3 月新西兰安伟捷引种至国内的祖代种鸡被海关检测出鸡病问题,我国暂停新西兰安伟捷(AA+、罗斯 308)的引种。2021 年 9 月底,我国放开对美国安伟捷的 AA+、罗斯 308 的进口。2022 年 4 月底,美国祖代引种受航班限制叠加国内新冠疫情影响,白羽祖代种鸡未能按照原定计划运达,因此 5-7 月份祖代种鸡自美国引种量为 0。自 8 月份祖代引种开放,8 月 20 日北京大风家禽育种公司成功引种祖代种鸡;9 月江苏京海禽业也顺利引种白羽祖代种鸡,但是引种量均较少。

  2022 年 1-9 月祖代鸡更新 68 万套,全年预计不超过 90 万套。中国畜牧业协会禽业分会多个方面数据显示,2022 年1-9 月我国白羽鸡祖代更新量为 68 万套(同比-23%),考虑到海外禽流感及中美航班限制影响,预计全年祖代鸡更新量或不超过 90 万套。从结构看,博亚和讯数据显示 1-9 月白羽肉鸡祖代更新占比分别为:安伟捷 AA+约 22.29%;科宝占比约 37.82%;哈伯德占比约 10.02%;罗斯 308 占比 4.48%;圣泽 901 占比约 25.39%,上行趋势明显。

  全球禽流感疫情严重。2022 年全球发生了严重的禽流感疫情,疫情波及了美洲与欧洲等多个地区。据世界动物卫生组织(WOAH)最新一期报道,9 月 1 日至 10 月 11 日之间,美洲新爆发了 77 起禽流感疫情,损失禽类 272.80 万只;欧洲新爆发了 64 起禽流感疫情,损失禽类 451.12 万只。

  禽流感影响+航班限制,我国自美国引种祖代鸡数量下降明显。美国作为我国祖代鸡引种重要来源地,自今年 2 月 8 日在印第安纳州发现了一例高致病性禽流感(HPAI)病例以来,疫情已经蔓延到全美。截至目前,美国共计扑杀逾 4770 万只禽类。除 HPAI(下图红色)以外,其它禽流感(下图黄色)在美国同样严重。受此影响,美国向中国出口肉鸡数量大幅度地下跌,7 月同比下降 21.59 亿公斤,8 月同比下降 36.8 亿公斤。由于禽流感及航班问题,白羽肉鸡祖代引种自 4 月底起,连续近 4 个月未能引进,直到今年 8 月下旬才有少量祖代鸡引种。

  欧洲禽流感疫情暴发,我国祖代鸡潜在引种受影响。欧洲作为我国祖代鸡引种潜在来源,近年同样饱受禽流感影响。2022 年 6 月 11 日至 9 月 9 日期间,在家禽、人工饲养和野生鸟类报告了 788 例 HPAI 疫情,其中家禽方面,德国 15 例,法国 6 例,波兰 4 例,西班牙 3 例。自 2021 年 10 月至今,家禽发生了 2467 起高致病性禽流感疫情,受影响的机构宰杀了 4770 万只禽鸟。受此影响,中国海关总署、农业农村部已多次发布了重要的公告明令禁止从西班牙、法国等国输入禽类及其相关产品。

  短期禽流感疫情难结束,祖代鸡海外引种不确定性较大。Nature 文章显示,此次禽流感在全世界内暴发并影响严重,或因基因突变增强该病毒复制能力,使其能够更快、更大范围地在禽类中传播。主要引种国美国及潜在引种地区欧洲均受禽流感影响严重且短期难以恢复,再叠加航班限制,我国祖代鸡自海外引种不确定性增大。

  后备祖代种鸡存栏下降。截至 10 月 23 日当周,在产祖代种鸡存栏 136.55 万套(同比+9.06%,环比-0.21%),后备祖代种鸡存栏 32.14 万套(同比-40.26%,环比-0.33%),二者合计 168.69 万套(同比-5.76%,环比-0.23%)。纵向来看,我国祖代鸡总存栏量处在近 6 年来相对高位水平。展望后市,国外引种不畅导致我国后备祖代种鸡存栏量持续下降,预计祖代种鸡总存栏呈现下行趋势。

  父母代鸡苗价格底部回升,上涨势头有望延续。受前期引种较多导致供给激增、新冠疫情致需求降低以及国内猪价下跌影响,我国白羽鸡父母代鸡苗价格自 2021 年 7 月高点持续走低,直至 2022 年 5 月受引种中断、产业链盈利改善以及猪价上行提振,父母代鸡苗价格底部回升,2022 年 10 月 17 日当周,我国父母代鸡苗价格为 29.48 元/套(同比-22.31%,环比+15.88%);纵向来看,当周价格低于过往 6 年父母代鸡苗均价。成本效益角度看,2022 年 9 月,父母代雏鸡销售均价为 25.16 元/套,成本为 22.78 元/套,祖代场处于盈利状态。展望后市,引种受限带来的催化及商品代毛鸡价格高位影响下,父母代种鸡场未来经营的景气度较乐观,预计价格有望维持上行趋势。

  规模场父母代种鸡存栏增加,全国存栏趋势向下。①根据中国畜牧业协会禽业分会监测规模场数据,2022年 10 月 23 日当周在产父母代种鸡存栏 1848.75 万套(同比+2.25%,环比-0.33%),后备父母代种鸡存栏 1571.59万套(同比+16.18%,环比+1.36%),二者合计 3420.34 万套(同比+8.21%,环比+0.44%),据此说明规模养殖场现阶段处在产能增加状态。②根据协会监测全国数据,2022 年 09 月,全国在产父母代种鸡存栏 3819.06 万套(同比-13.29%),后备存栏 3206.43 万套(同比+9.78%),父母代种鸡总存栏 7025.49 万套(同比-4.09%)。商品代雏鸡价格低迷叠加养殖成本上升,2021 年下半年及 2022 年大部分时间父母代种鸡场处于亏损状态,促使父母代种鸡存栏向下调整,产能去化主体或为中小养殖户。

  预计毛鸡及鸡苗价格或高位震荡,2022Q4 毛鸡养殖盈利水平或与 2022Q3 相当。10 月 31 日当周,滨州肉毛鸡均价为 4.76 元/斤(环比-0.05 元/斤,同比+1.11 元/斤),交通运输不畅、屠宰场收鸡态度相对谨慎导致毛鸡价格出现小幅下跌。烟台肉苗鸡价格为 3.74 元/羽(环比-0.02 元/羽,同比+2.45 元/羽),毛鸡价格下降带动鸡苗价格出现小幅走低。展望后市,①毛鸡方面,受孵化企业出苗量减少及冬季养殖难度加大影响,肉鸡出栏量仍将慢慢地减少;需求相对来说比较稳定叠加疫情影响运输,预计毛鸡价格以稳为主高位震荡;②鸡苗方面,父母代种鸡存栏减少将致商品代鸡苗供应下降,叠加养户计划补充年前最后一批鸡,补栏积极性相对较好,预计鸡苗价格有望呈现上行趋势。③毛鸡价格高位运行下养殖利润预计可观;收鸡成本比较高叠加终端需求平淡,屠宰企业或处盈亏平衡状态。

  引种催化+ 消费旺季,白鸡板块行情反转或在 2023H2 。2023 年上半年受春节假期、节后消费淡季以及猪价潜在回落影响,毛鸡及商品代鸡苗价格或有下行可能。我国祖代鸡引种受限事件发生于 2022 年 5 月,2023H1祖代场经营或明显受益,而祖代种鸡传导至商品代毛鸡的周期约 1 年半,叠加下半年消费旺季,预计商品代环节的反转行情或开启于 2023H2。

  量价变动致公司父母代鸡苗收入呈现波动性。①从量上看,2019-2020 年公司通过持续扩产,带动父母代鸡苗销量增长至 1197.86 万套。②从价上看,2019 年祖代鸡引种较大导致 2020 年父母代鸡苗供应增加,叠加疫情影响终端市场白鸡消费,2020 年公司父母代鸡苗售价 20.15 元/羽,同比下降 64.97%。受销量及售价变动综合影响,2020 年公司父母代鸡苗出售的收益同比下降 55.35%。③2021 年公司父母代鸡苗外销量为 1191.26 万套,与2020 年基本持平,受益于苗价大面积上涨 63.57%,公司该板块营收增长至 3.93 亿元。

  父母代鸡苗销售由哈伯德转向利丰,鸡苗成本呈现下降趋势。2018 年以前,企业主要从国外引进哈伯德曾祖代鸡并在国内市场销售父母代及商品代。2018 年末公司引进哈伯德利丰新品系,利丰品系具有净化好、抗病力强、成活率高、料肉比低、出栏体重大等优势。2019-2021 年间,公司对外销售父母代鸡苗品系由哈伯德逐渐转为利丰。成本方面,公司 2019 年父母代鸡苗单位成本比较高主要系分摊了曾祖代种鸡的成本所致(2020 年和2021 年公司未再引进曾祖代种鸡),2021 年父母代鸡苗单位成本略有下降主要系 2021 年哈伯德利丰新品系的产销量提升所致。

  新建公司+ 种鸡性能提升+ 养殖模式优化,公司产能提升显著。2019-2021 年间公司父母代鸡苗产能保持增长,由 1300 万套提升至 1800 万套,根本原因系①2021 年公司下属东营益生、山东益仙等公司相继投产;②利丰新品系种鸡性能提升;③养殖模式改变,部分场区由平养改为笼养,养殖效率提升。

  与父母代鸡苗类似,公司商品代鸡苗收入亦呈现波动性。2019-2020 年公司产能扩张带动鸡苗销量增长,但供给宽松、需求下降致 2020 年公司商品代鸡苗售价同比下降 69.33%至 2.23 元/羽。二者叠加导致 2020 年公司商品代鸡苗出售的收益同比下降 60.03%。2021 年公司鸡苗销量下降主要系 2021 年叠加两个停孵期所致,影响出雏量约 1200 万只;同年鸡苗价格有所回升,二者叠加下公司 2021 年商品代鸡苗收入增长 12.39%至 11.90 亿元。

  原材料价格大大上涨致成本提升明显。公司鸡产品成本构成最重要的包含原材料以及折旧摊销费用,其中原材料以饲料成本为主,折旧摊销则主要是通过种鸡产蛋数量做核算。2021 年公司商品代鸡苗成本上升明显,一则因饲料成本上涨明显,二则因 2021 年鸡苗销量较少导致种鸡单位折旧摊销及另外的费用增加。后市来看,饲料原材料价格短期难有下降趋势,公司商品代鸡苗成本下降主要是通过提升销量实现。

  商品代鸡苗外销量占国内市场近 1/10,2022 年销量有望达 5.4 亿只。2021年公司外销商品代鸡苗4.58 亿只,销量占全国市场近 1/10;公司商品代鸡苗产能为 5 亿只,产能利用率为 91.54%。2022 年 1-9 月商品代鸡苗销量累计达到 4.37 亿只(同比+31.73%),预计随产能利用率提升,公司商品代鸡苗全年销量或达 5.4 亿只。

  自主培育新品种“益生 909 ”小型白羽肉鸡有望快速放量。2021 年底,公司自主培育的“益生 909”小型白羽肉鸡配套系获得国家畜禽新品种认定,相比 817 肉杂鸡,“益生 909”可提前三至五天达到相同体重出栏,综合效益显著。“益生 909”自投放市场之后增长迅速,2022 年 1-9 月,公司累计销售产品 5031 万只,实现出售的收益 7706 万元。2022 年 10 月公司及全资子公司江苏益太与现代种业发展基金有限公司签署对滨州益生种禽有限公司的增资合同,其中种业基金以人民币 6990.00 万元认购滨州益生新增的注册资本,益生股份以人民币2000.00 万元认购滨州益生新增的注册资本,江苏益太同意放弃优先认购权。增资后企业主要用于扩大“益生909”养殖规模,预计到十四五末期“益生 909 小型”白羽肉鸡产量超 3 亿羽。

  资 募资 1.5 亿元以扩充商品代鸡苗产能。2022 年 9 月公司拟投资 1.86 亿元用于利津益生种禽有限公司孵化场项目,该项目预计实现年入孵种蛋 1.46 亿枚,提供商品肉雏 1.17 亿只。结合现有产能,预计未来公司商品代鸡苗外销量有望持续提升至 6 亿多羽。

  借鉴种鸡发展模式,自上而下扩展种猪业务。公司自 2000 年开始建立原种猪场,于 2013 年被认证为国家生猪核心育种场,至今已有 20 多年饲养管理经验。2021 年,公司从丹麦引种 1300 头纯种猪,加快公司种猪产业高质量发展的步伐。公司将借鉴肉种鸡发展的模式,从原种猪开始自上而下扩展种猪规模。2022 年 9 月公司拟非公开发行 A 股股票以加快种猪业务发展,待公司全部猪场投产后,原种猪存栏将达 1.2 万头,年提供原种猪 10 万头;祖代猪存栏将达 1.5 万头,年提供二元猪 12 万头。

  环保产业 土壤修复 危废处理 污水处理 水务行业 节能环保 垃圾焚烧 垃圾分类 垃圾处理 空气净化 净水器 钢铁行业 钢铁电子商务 不锈钢 特钢 废钢 钢结构 装配式建筑 矿产 铁矿石 锂矿 煤矿 铜矿 智慧矿山 煤炭 煤炭机械 港口 贸易 物流 农业行业

  (特别说明:本文来源于公开资料,摘录内容仅供参考,不构成任何投资建议,如需使用请参阅报告原文。)

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